Postin listautumismyynti: kyllä vai ei?

On useita tekijöitä, jotka puoltavat osallistumista Postin listautumismyyntiin, mutta on myös jarruttavia tekijöitä.

 

Posti Group Oyj:n pörssiinmeno on merkkitapaus Suomen listautumismarkkinoilla, joilla on ollut viime vuosina hiljaista. Posti on jokaiselle suomalaiselle tuttu yhtiö ja brändi, joten moni varmasti miettii osallistuako listautumismyyntiin vai ei. On useita tekijöitä, jotka puoltavat osallistumista, mutta on myös jarruttavia tekijöitä.

 

Merkinnän puolesta puhuvat yhtiön tunnettuus. Postin uskottavuus on viime vuosina parantunut, kun yhtiö on keskittynyt ydinliiketoimintoihinsa ja kannattavuutensa parantamiseen. Emme ole viime aikoina kuulleet Postin rönsyilystä nurmikoiden leikkaamiseen tai kompasteluista työmarkkinakiistoissa.

 

Uskottavuutta vahvisti niin ikään verkon välityksellä järjestetty Postin yritysesittely tiistaina 30. syyskuuta. Toimitusjohtaja Antti Jääskeläinen ja talousjohtaja Timo Karppinen esiintyivät selkeästi ja vakuuttavasti tilaisuudessa, joka oli ammattimaisesti järjestetty.

 

Osallistumisen puolesta puhuu myös yhtiön kannattavuus. Katteet ovat Postin kovasti kilpaillulla logistiikka-alalla kapeat, mutta yhtiö on toimialan luonteeseen nähden kyennyt viime vuosina tyydyttävään kannattavuuteen.

 

Toiminnan kassavirta on hyvällä tasolla, joten yhtiöllä on rahkeita investointeihin ja osingonmaksuun.

 

Listautumismyyntiin liittyvä mahdollisuus bonusosakkeisiin vuoden omistusajan täyttyessä on houkutin piensijoittajalle ja tukee osakekurssia pörssilistautumisen alkumetreillä.

 

On myös seikkoja, jotka puhuvat Postin merkintään osallistumista vastaan. Ensiksikin yhtiö toimii tiukasti kilpailluilla aloilla, joissa kasvunäkymät ovat rajalliset. Itse asiassa Postin liikevaihto on viime vuosina ollut loivassa laskutrendissä. Vahvan kasvun sijasta sijoittaja joutuu laittamaan toivonsa yhtiön osingonmaksukykyyn ja toiminnan vakaaseen kehitykseen.

 

Postin osinkonäkymiä ainakin lyhyellä tähtäyksellä varjostaa kuitenkin se, että yhtiö maksoi hiljattain rahapulassa olevalle pääomistajalle eli valtiolle jättiosingot lainarahalla. Tämän operaation jäljiltä yhtiö on velkaantunut, mikä rajoittaa mahdollisuuksia osingonjakoon.

 

Postin houkuttelevuutta vähentää myös se seikka, että valtio jää yhtiön enemmistöomistajaksi listautumismyynnin jälkeen. Valtiolla on huono maine pörssiyhtiön omistajana, koska pääomistajan poliittiset intressit voivat ajaa yhtiön ja sen pienomistajien edun edelle.

 

Postin toimintaa rajoittavat myös sen yleispalveluvelvoite ja toimialaa koskeva sääntely.

 

Postin listautumismyynti ei ole siis ihan selvä tapaus, on merkintää puoltavia ja vastustavia seikkoja. Uskon siitä huolimatta, että listautumismyynti saa hyvän vastaanoton ainakin piensijoittajien taholta, muun muassa siihen liittyvien bonusosakkeiden ansiosta. On myös esimerkkejä tapauksista, joissa valtionyhtiön listautumismyyntiin on kannattanut osallistua, esimerkiksi Soneran listautuminen vuonna 1998.

 

Todennäköisesti osallistun listautumismyyntiin jonkinlaisella summalla.

 

Postin yleisömyynti järjestetään 30.9.-7.10.2025. Myyntihinta on 7,50 euroa osakkeelta.

 

Ilkka J. Virtanen

taloustoimittaja, sijoittaja